Narodil sa v roku 1964 vo Wisconsine, kde sa tiež dostal na univerzitu  a práve tu začal hrávať poker. Spočiatku šlo o cash game za pár centov, neskôr prešiel na turnaje, ktoré hrával často proti svojim profesorom. Jeho bankroll celkom slušne rástol a od začiatku štúdia až po promócie si pokrom prišiel na pekných $20.000.

Ako mnoho jemu podobných sa vydal skúsiť šťastie do Las Vegas. To ale pre neho nedopadlo príliš dobre a namiesto aby sa venoval hre, kvôli ktorej prišiel, prehral peniaze v kockách, backgammone a ostatných kasínových hrách.  Rozhodol sa teda vrátiť domov a znova vybudovať bankroll. Táto misia mu vyšla a tak  druhá cesta do Vegas, s viac peniazmi, prebiehala omnoho lepšie. Jeho rodičom sa to ale príliš nepáčilo a syna v jeho hobby príliš nepodporovali.

To, čo Phil najviac potreboval, teda veľký úspech, prišlo v roku 1989, kedy prepísal históriu a stal sa najmladším víťazom hlavného turnaja WSOP. V záverečnom heads-upe vtedy porazil Johnnyho Chana ,svoje konto obohatil o $755.000 a čo bolo možno rovnako dôležité, počas celého priebehu turnaja mu fandil jeho otec a tým sa opäť zblížili. 

Začal obiehať tie najväčšie turnaje na svete a v roku 1992 si pripísal ďalší náramok, tento krát z $5.000 Limit Holdem Eventu. O rok na to pridal ďalšie tri a pokrový svet mu ležal pri nohách. V roku 2007 ich mal na svojom konte už 11. Celú komunitu ohromil, keď na tohtoročnom WSOP pridal ďalší a to v $2.500 Seven Card Razz evente. To však stále nebolo všetko a v septembri ovládol aj Main Event WSOP Europe, za čo zinkasoval €1.022.376. Celkovo si v živých turnajoch vo svojej kariére zarobil $17.493.271 a to ho radí medzi najziskovejších hráčov histórie.

Okrem svojej jedinečnej hry prispel Hellmuth tiež niekoľkými výučbovými videami, mimo iných “Phil Helmuth´s Million Dollar Poker Secrets“. Pre magazín CardPlayer napísal niekoľko článkov, vydal tiež pár kníh, vrátane do češtiny  preloženej „Jak hrají poker profesionálové“ a ponúka prehľadne zhrnuté základy pokru.

Hellmuth je ale známy aj svojimi poznámkami o protihráčoch pri hre, predovšetkým pokiaľ ho postihne nejaký bad beat. Niektorí si možno ešte pamätajú jeho výstup v relácii Poker After Dark, kedy mu pri rozhodovaní vadilo, že sa ostatní hráči rozprávali. Vtedy naštvaný odišiel od stolu, aby sa potom vrátil a behom niekoľkých hier prehral. Toto je len jeden z prípadov, ktoré mu vyniesli prezývku "The Poker Brat" (pokrový spratok). Aj keď veľa hráčov jeho chovanie nemá rado, nemôžu mu uprieť jeho talent a slušné chovanie mimo pokrový stôl.

V súčasnosti žije so svojou ženou Katherine Sanborn v Kalifornii a majú spolu dvoch synov Phillipa a Nicholasa.